近日滬銅主力大幅上行，主力2211合約開盤報62000元/噸，截至尾盤最新價為62360元/噸，較上一交易日上漲1060元，漲幅1.73%?，F貨方面，長江現貨1#銅均價為64510元/噸，較上一交易日上漲1260元。

從宏觀上看，國外，美9月非農就業數據略超預期，11月美聯儲再次激進加息的概率大幅升高，扭轉了此前市場對歐美央行加息放緩的呼吁，從而也增加了金融風險壓力；國內，穩增長仍是主旋律，不過節后疫情有所反復，影響市場情緒。

從微觀上看，節后首日銅庫存未積累，現貨升水雖有下降，但現貨供需緊張格局并未改變，當月合約強勢走高，主力合約和次主力合約價差也已經擴大至1000元/噸。智利銅礦產量連續減產，俄羅斯供應也有中斷風險，歐洲因能源危機影響有冶煉中斷的風險，基本面供需狀況對銅價支撐仍強。

不過，節后國內采購也顯示出謹慎觀望情緒，四季度是旺季轉淡季的過程，隨著國內銅冶煉的回升，國內的強勢或并不延續。

總體上，強現實弱預期博弈激烈，銅價短期偏強反彈，但長期展望不樂觀，四季度銅價“趨勢性偏弱，階段性修復"的行情還會延續下去。